IOC, BPCL और HPCL पर दांव लगाने वाले निवेशकों को चेतावनी—शेयरों में 20% तक की गिरावट आ सकती है।

- IOC, BPCL और HPCL पर दांव लगाने वाले निवेशकों को चेतावनी—शेयरों में 20% तक की गिरावट आ सकती है।

2026-03-24T00:00

बाजार विशेषज्ञों का मानना है कि इंडियन ऑयल मार्केटिंग कंपनियों (OMCs)—जैसे कि IOC, BPCL, और HPCL—के शेयरों में 20 प्रतिशत तक की और गिरावट देखने को मिल सकती है।

इंडियन ऑयल मार्केटिंग कंपनियों (OMCs)—खास तौर पर IOC, BPCL, और HPCL—के शेयरों में हाल के दिनों में भारी गिरावट आई है। विशेषज्ञों का मानना है कि ये शेयर और 20 प्रतिशत तक गिर सकते हैं। इसका मुख्य कारण अंतरराष्ट्रीय बाजारों में कच्चे तेल की कीमतों में आई तेज़ी है, जिससे इन कंपनियों की बैलेंस शीट पर लगातार दबाव बढ़ रहा है।

ईरान, इज़राइल और अमेरिका के बीच चल रहे संघर्ष के कारण, होर्मुज़ जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) बंद हो गया है। यह एक बेहद अहम रास्ता है, जिसके ज़रिए दुनिया भर के विभिन्न देशों तक वैश्विक कच्चे तेल की आपूर्ति का 20 प्रतिशत हिस्सा पहुँचाया जाता है। भारत अपनी तेल की ज़रूरतों का 40 प्रतिशत से ज़्यादा हिस्सा आयात करता है। नतीजतन, मध्य-पूर्वी देशों में ऊर्जा से जुड़े बुनियादी ढाँचे पर हाल में हुए हमलों के कारण ब्रेंट क्रूड वायदा की कीमतें 100 डॉलर प्रति बैरल के स्तर को पार कर गई हैं। कुछ समय पहले तो कीमतें 120 डॉलर प्रति बैरल से भी ऊपर पहुँच गई थीं। इसके परिणामस्वरूप, इंडियन ऑयल मार्केटिंग कंपनियों के शेयरों में भारी गिरावट देखने को मिल रही है।

**OMC के मुनाफ़े पर असर**

वैश्विक स्तर पर कच्चे तेल की कीमतों में बढ़ोतरी से OMCs के मार्केटिंग मार्जिन में कमी आती है; दूसरे शब्दों में कहें तो, ईंधन बेचने से होने वाला मुनाफ़ा कम हो जाता है। OMCs एक 'काउंटर-साइक्लिकल लेवरेज मॉडल' पर काम करती हैं। इसका मतलब यह है कि जब नुकसान या मार्जिन पर दबाव बढ़ता है, तो कार्यशील पूंजी (working capital) की ज़रूरतों को पूरा करने और 'अंडर-रिकवरी' (लागत से कम वसूली) की भरपाई करने के लिए कर्ज़ का स्तर तेज़ी से बढ़ जाता है।

Equirus Research के अनुसार, इससे यह जोखिम और भी बढ़ जाता है कि—कच्चे तेल की कीमतों में तेज़ी के मौजूदा दौर में—अगर कीमतों में उचित बदलाव किए बिना मार्केटिंग में होने वाला नुकसान लगातार बना रहता है, तो कर्ज़ के बढ़ते स्तर के कारण कंपनियों की बैलेंस शीट पर एक बार फिर से भारी दबाव पड़ सकता है।

**सरकारी नीतियाँ भी एक अहम कारक**

सरकार ने हाल ही में पेट्रोल और डीज़ल की कीमतों में 2 रुपये प्रति लीटर की कटौती की घोषणा की है। इस कदम का भी इन कंपनियों के मुनाफ़े पर असर पड़ा है। कीमतों में यह कटौती लगभग 22 महीनों के लंबे अंतराल के बाद लागू की गई थी। मई 2022 से तेल की कीमतें स्थिर बनी हुई थीं। खुदरा कीमतों में कटौती होने से तेल कंपनियों के प्रति लीटर मुनाफ़े के मार्जिन में कमी आती है। इसके अलावा, अगर कंपनियों के पास पहले से खरीदा हुआ कच्चा तेल (क्रूड ऑयल) का स्टॉक मौजूद है, लेकिन अब उन्हें उसे कम कीमतों पर बेचने के लिए मजबूर होना पड़ रहा है, तो उन्हें एक अतिरिक्त "इन्वेंट्री लॉस" (स्टॉक में नुकसान) उठाना पड़ता है।

**निवेशकों के लिए सलाह**

अगर आप इन शेयरों में निवेश करने के बारे में सोच रहे हैं, तो आपको सबसे पहले कच्चे तेल की कीमतों को लेकर सरकार की घोषणाओं पर बारीकी से नज़र रखनी चाहिए। विशेषज्ञों का मानना है कि इन शेयरों में भारी उतार-चढ़ाव तब तक बना रहने की संभावना है, जब तक कि मुनाफे के मार्जिन में सुधार के संकेत नहीं दिखने लगते। इस बीच, ब्रोकरेज फर्म कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज़ ने इन कंपनियों के शेयरों को "सेल" (बेचने) की रेटिंग दी है।